“白酒的尽头是天空”。2021年初，价值投资理念盛行，很多初入“价值投资”阵营的投资者将目光投向了高端白酒之一的五粮液。
然而，五粮液股价的终点不是天空，而是真实的数字——354.61元。在创下这一历史峰值后，一年多来，五粮液的股价走势只能用一个字来形容：下跌。
从日k线图看，最高峰时总市值高达13763亿元。之后，五粮液股价跌入了如牛入海的深渊。截至目前，五粮液股价累计下跌53.19%，总市值蒸发7320亿元。一年时间，股价减半。
与五粮液股价走势相反的是，股东投资者越跌越多，在下跌过程中买入越多。毕竟价值投资的核心是“买便宜货”。目前，五粮液尚未发布2021年年报，但从近日的三季报数据可以看出，其股东总数由2020年末的35.36万人增至56.03万人，增加了20.67万人，增幅为58.46%。
20万投资者买了五粮液，希望抄它的底，没想到抄到半山腰，把自己困住了。
在一个投资论坛上，有投资者写道，“五粮液下午跌得更厉害.看着账户里可怜的金额，想到家里平时节俭，眼泪忍不住留下来(流下来)。”最后我许了一个大多数散户都许过的愿：“如果五粮液这次能回本，就真的销户了。”
可能会有一些投资者不理解，因为五粮液和贵州茅台一样，都属于高端白酒，但为什么股价减半，而后者回调不深？
事实上，近年来五粮液在白酒行业一直处于尴尬的地位。前面有贵州茅台，后面是泸州老窖、山西汾酒的“追赶”。
从白酒股跌幅排名来看，五粮液的行业地位使得其股价跌幅位居前列。
市场上关于白酒的争议一直很热。著名价值投资者董宝珍曾撰文指出，白酒具有明显的周期性，上涨周期持续10年左右，下跌周期为4-5年，一个完整的周期约为15年。
所以，如果这个“周期理论”是有效的，那么目前的白酒已经进入了一个下降周期。
事实上，我们可以从公布的数据中了解到，白酒产量从2016年的1358.4万千升下降到2020年的740.7万千升，规模以上白酒企业从1600多家下降到1000多家。
现在，喝白酒的人越来越少。涨价和行业集中度这两个“利器”带来的红利，市场上排名靠前的白酒企业还能持续多久？
但回到股票层面，白酒股一直是价值投资者视为常态的经典案例。所以那些第一次进入价值投资阵营的投资者，都是被前辈“灌输”的，误以为价格投资就是长期持有品牌股份，然后“躺着赢”。
但是，他们忘了，价值投资最重要的是前两个字：价值。即使你为最佳投资标的付出了过高的代价，账户市值缩水带来的“痛苦”也只能用很长的时间来抚慰。
而这个漫长的时间可能需要三年、五年甚至十年。不知道有多少人买得起？
风险：本文观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！
