一问：净益率是否大于20%？
净利润率反映了企业的盈利能力，是杜邦分析的领先指标和基本面的先导。贵州茅台净利润率31.41%，考过一次问。
二问：资产负债率是否小于50%？
高净利润率可能来源于高毛利、高周转或高杠杆。除了银行、保险等特殊行业，最好的高净利润率来自于高毛利，最差的来自于高杠杆，因为通过提高债务风险获得的高净利润率是不可靠的。杠杆的代表指标是资产负债率。贵州茅台资产负债率21.4%，第二题通过。
三问：归属母公司股东的净利润占比是否大于90%？
净利润率高的利润无法获得，获得的合并利润不具有可持续性。贵州茅台归属于母公司股东的净利润占比94.29%，三问通过。
四问：营业净利润率是否大于20%？
净利润率高好源于营业净利润率高，反映公司经营水平好。贵州茅台营业净利率50.54%，四问过关。
五问：毛利率是否大于40%？（重要！）
净利润率高来源于营业利润率高，营业利润率高来源于毛利率高，这是最好的，说明企业议价能力和品牌高，也就是有人买贵的产品。相反，如果高营业利润率来源于销售成本的大幅降低，则可能导致市场拓展乏力。贵州茅台毛利率91.4%，五问过关。
六问：经营现金流净额是否持续为正且持续增长？
经营性现金流量净额代表了企业的真实盈利能力，持续的正和持续的增长表明企业处于良性发展状态。贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为516.69亿，逐年稳定增长，六问过关。
七问：货币资金是否大于“短期借款”和“一年内到期的非流动负债”之和？（大于流动负债合计就更安全了）
充足的资金可以防止资金链断裂这种极其危险的情况。一些快速扩张的企业，货币资金少，债务多，特别是短期内要偿还的，一旦融资渠道收紧，可能面临“灭顶之灾”。贵州茅台货币资金541.98亿，流动负债448.77亿，其中“短期借款”和“一年内到期的非流动负债”之和为0.93亿，七问已过。
最后，看看七问的内容是否在近些年都相对稳定。毫无疑问，这一条贵州茅台也是符合的，所以难怪被市场广泛认可。（注：本文只涉及“择企”，不涉及“择时”，估值和买入时机选择是另一个范畴。欢迎交流，共同提升。）
