智慧金融APP了解到，华泰证券发布研报称，泸州老窖股份有限公司(000568。SZ)有向上的势能，加速前进，剑指前三。预计2021-2023年EPS为5.20/6.52/8.08元。参考21家可比公司平均PE(Wind预期)，给予21年55倍PE，目标价286.00元(前值301.60元)，维持“买入”评级。
华泰证券指出，股东大会发出了积极的信号，公司在品牌、市场、人才建设、激励机制等方面都有了明显的改善。公司发展动力有望加速释放，“14-5”、“新百亿”(国窖销售收入从1573年到22/25年突破20/30亿)目标可期。
华泰证券主要观点如下：
股东大会反馈积极，势能持续向上
6月29日，公司召开第二十次股东大会。公司将坚持一个发展目标、三个发展原则，围绕“扬优势、补短板、强实力、求振兴”的发展思路，打造六位一体的泸州老窖股份有限公司。展望未来，总经理林峰表示：国窖1573在“十三五”期间已站稳行业前三产品，未来有望充分享受千元价位的扩张红利。在国窖1573和老窖特曲的双轮驱动下，公司有信心在“十四五”期间重回前三的位置。华泰证券看好公司坚持品牌引导，激发市场活力，加强人才梯队建设，让品牌价值和营收量回归中国顶级名酒地位。公司有足够的发展潜力。
双品牌战略发力，全国化市场布局加速推进
品牌方面，坚持国窖1573和泸州老窖股份的双品牌战略，国窖1573拥有稳定的高端地位，泸州老窖股份以复兴为目标；产品方面，2020年酿酒企业技改项目投资增加至88.77亿元，提升高端酒产能和品质。中端产品将全面调整，特曲将成为“泸州老窖股份史上最强腰产品”。“第三曲线”的亮点将是面向年轻人的自主品牌，以核心城市为制高点，长期稳步推进品牌建设。在市场末端，公司实施了“向东走，向南崛起”的战略。华东市场发展迅速，华南通过加强营销将成为21年的增长冠军。河南是中原桥头堡，国窖1573 20年正式收归国有。七个地区进入良性发展阶段。
推进人才专业化与年轻化，期待激励机制进一步强化
公司大量使用年轻人才，最近提拔的三位总经理都是80后将军，说明公司人才储备充足，人才梯队年轻化。6月19日，公司宣布面向全国市场选聘两名副总经理，推进公司骨干团队的职业化、年轻化。同时，也符合公司对消费者代际差异的判断，即“十四五”期间80后、90后对主流消费品牌的选择将是未来制胜的关键。此外，2011年4月30日，公司发布《高级管理人员薪酬与考核管理办法》，强调薪酬市场化，将公司高管的激励与业绩挂钩，有望稳定核心管理团队，激发团队的经营活力。同时，公司已入围省国资委天府国企综合改革行动名单，期待激励机制进一步加强，释放更强动能。
风险提示：'s食品安全，高端工艺不及预期，市场竞争超预期。
