谈起段永平的事迹在国内基本是家喻户晓。早年创办小霸王、BBK，后退休转型，幕后投资。在互联网危机中，他瞄准了网易的机会，一举获得了百倍的利润。
在段永平早期从实业投资中，巴菲特的思想对他影响深远。我们都能在段永平的投资方法中看到巴菲特的影子，所以段永平也被称为“中国的巴菲特”。
1、加仓茅台
近日，刚刚完成补仓的腾讯段永平在网上发文称：“最近他在给茅台加仓，和你看到的任何消息都没有关系，甚至和股价也没有关系，只是刚好有一些额外的现金而已。总觉得从10年的角度来看，持有茅台比在银行持有现金好一点。”
说起茅台一直是段永平的“心头好”，段永平早在2013年就开始买了。他曾透露“我们以180元/股左右买入贵州茅台，开始买入。结果我们一直买120元/股。”
但是白酒最近的走势是关灯吃面连连，茅台从2200元一路跌到1600元。很多投资者直呼“酱也不香”。茅台这次下跌的原因除了受市场影响，还来自哪里？
2、基本面良好
从年报来看，茅台业绩并未恶化，符合市场预期。并且一季度在不涨价的前提下，利润同比增长19%，成功实现2022年开门红。
资料显示，3月28日晚间，贵州茅台发布了2021年财务数据及2022年一季度主营业务情况公告。2021年，贵州茅台实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；净利润524.6亿元，同比增长12.34%。贵州茅台预计2022年一季度实现营业总收入约331亿元，同比增长约18%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约166亿元，同比增长约19%。
从公司管理层的角度来看，丁雄军面临着自去年上任以来长期困扰茅台的“双轨制”问题。让“让茅台酒回归商品属性”继续向市场传递积极信号。并且2022年茅台酒的供应量有望大幅增加，市场有望提价。
那么在茅台的业绩和增长逻辑没有改变的时候，那么这一波杀跌可能就是为了修复估值。
3、短期因素，估值消化
消息面上，虽然近期上线的“我茅台”APP中不销售天妃茅台，但会对部分经销商和囤酒的消费者造成伤害。业内人士指出，去库存会造成一定的恐慌。所以最近茅台的现货被抛售了。
另一方面，原因是茅台换帅之前，向大众传达了茅台的价值将取决于市场供求，遵循市场规律。投资者听了这话，一致预期茅台会再次提价。导致白酒进入淡季后，各地疫情反复扰乱，消费力减弱。市场上茅台供大于求，现货价格下跌，导致投资者抛售股票。
招商证券的研究认为，今年以来，在疫情和经济的双重压力下，春节旺季基本平稳落地，部分品种有亮点，总体符合或略超预期。3月进入淡季，国内疫情开始持续演绎，部分省市集中爆发。白酒消费场景受阻，但总体来说，3月份占一季度营收的20-30%左右，对白酒企业业绩整体影响有限。
从技术面来看：在近两年的白酒牛市中，在各路财经媒体和基金经理的支持下，茅台终于在2011年2月被推到2600元的股价，73倍的高PE估值。然后泡沫破裂一次，估值的钟摆转而向下，估值慢慢回归之路开始了。
值得一提的是市场
总的来说，在这波白酒厮杀中，茅台股价下跌主要是通过一波估值修复。对于段永平这样的价值投资者来说，买股票的本质其实是买公司的发展，当时它本身的成长逻辑并没有改变。较低的估值所给出的较低的股价，对于段永平这样的人来说，无疑是一个很好的买入点。
