欢迎关注“投资韬略”头条号，一起了解更多好企业好公司
发展历程
1.原始期
1949年6月，国营山西杏花村酒厂成立，成为国宴第一酒。
自1952年以来，汾酒连续五年被评为国家名酒，为汾酒奠定了深厚的品牌基础。
1985年成为全国最大的名优白酒生产基地，年产量超过8000吨，占当时全国13种名优白酒产量的一半。
杏花村酒业集团成立于1988年。
自1988年以来，连续六年销售收入和经济效益居全国食品饮料企业之首。
2.高峰期
1990年超越泸州老窖股份有限公司，位居白酒行业第一。
1992年，是全国白酒行业第一个获得独立进出口权的企业，年产饮料2.5万吨，其中国家名优白酒1.3万吨，优质白酒1.2万吨。
1993年在上海证券交易所上市，成为中国白酒第一股。
3.衰退
1994年，其业绩开始被五粮液超越。
1997年开发出高档30年青花瓷汾酒，推入高档白酒市场，重塑了中国汾酒的优秀形象。
1998年山西假酒案损失惨重，失去了省外70%以上的市场。
4.生长期
2002年，公司改制为山西杏花村酒业集团有限公司，新管理层上任，重点发展河北、河南市场。
2003年推出“国藏酒”。
2004年，形成了以“国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒”为代表的高端品牌矩阵。
2009年，新的高管对产品体系和营销体系进行了精简。
5.调整期
2012年3月，三公消费限购启动，白酒行业从黄金十年量价齐升转入深度调整期。
2013年开始，行业再次调整，业绩开始严重下滑。
2014年，“山西白酒创意定制有限公司”成立，混改尝试开始。
6.混合变化期
2016年，随着白酒行业和山西经济的回暖，开始恢复业绩。
2017年，国企改革的序幕正式拉开。
2017-2019年为期三年的改革试点圆满落幕。
7.复兴时期
2018年引入战略投资者华润，华润华创新锐成为山西汾酒第二大股东。
2020年11月，酒类资产整体上市基本完成，资产证券化率超过92%
2020年布局策略调整为“1357 10”。在31个省、自治区的基础上，建立邯郸、青岛、深圳等10个直辖市，加大江南市场拓展力度，推动江苏、浙江、上海、安徽、广东市场稳步突破。
袁庆茂2021年接任新董事长。
品牌管理
实施了“双轮驱动”、“22”的品牌架构，形成了汾酒、竹叶青、杏花村、系列酒互补协同发展的顶层设计。
市场布局
1.四大市场：山西市场、京津冀板块、尤鲁板块、陕蒙板块、山西大本营、三大环山西板块。
2.五个小板块：江浙沪皖板块、粤闽琼板块、鄂湘板块、东北板块、西北板块。
3.7个机会市场四川、云南、重庆、广西、贵州、江西和西藏
4.10个直接管理的区域
历年营收
2015年实现营收41.28亿元，同比增长5.43%，净利润5.21亿元，同比增长46.34%。
2016年实现营收44.05亿元，同比增长6.69%，净利润6.05亿元，同比增长16.24%
2017年实现营收63.61亿元，同比增长37.06%，净利润9.44亿元，同比增长56.02%。
2018年实现营收93.82亿元，同比增长47.48%，归母净利润14.67亿元，同比增长54.01%。
2019年实现营收118.8亿元，同比增长25.79%，净利润19.38亿元，同比增长28.63%。
2020年实现营收139.9亿元，同比增长17.63%，归属于母公司的净利润为
5.62%，库存21241千升，同增52.17%2018年，产量70433千升，同增27.31%，销量67291千升，同增38.85%，库存21720千升，同增16.91%
2019年，产量111627千升，同增58.49%，销量84991千升，同增21.55%，库存54692千升，同增151.80%
2020年，产量102721千升，同增-7.98%，销量100455千升，同增18.19%，库存56958千升，同增4.14%
产品矩阵
1. 青花系列
青花 50(55 度)，定位高端，市售价5999元/500ml
青花 40(55 度)，定位高端，市售价2980元/500ml
青花 30复兴版(53 度)，定位高端，市售价1199元/500ml
青花 30(53 度)，定位高端，市售价999元/500ml
青花 30(48 度)，定位高端，市售价989元/500ml
青花 20(53 度)，定位次高端，市售价548元/500ml
青花 20(42 度)，定位次高端，市售价538元/500ml
2. 竹叶青系列
竹叶青 30(45 度)，定位高端，市售价1548元/500ml
竹叶青 20(42 度)，定位次高端，市售价718元/500ml
青享 20(53 度)，定位次高端，市售价668元/500ml
竹叶青 10(38 度)，定位中端，市售价358元/500ml
金象竹叶青(38 度)，定位中端，市售价119元/500ml
传承竹叶青(45 度)，定位低端，市售价98元/500ml
玻竹(38 度)，定位低端，市售价65元/475ml
3. 老白汾系列
特制 10(53 度)，定位中端，市售价239元/500ml
封坛 15(53 度)，定位中端，市售价239元/475ml
老白汾 10(53 度)，定位中端，市售价158元/475ml
老白汾 10(45 度)，定位中端，市售价148元/475ml
老白汾醇柔(53 度)，定位中端，市售价115元/475ml
老白汾醇柔(42 度)，定位中端，市售价98元/475ml
4. 巴拿马系列
巴拿马 10(53 度)，定位中端，市售价308元/475ml
巴拿马 10(42 度)，定位中端，市售价298元/475ml
巴拿马基础版(53 度)，定位中端，市售价228元/475ml
巴拿马基础版(42 度)，定位中端，市售价208元/475ml
5. 玻汾系列
乳玻汾(48 度)，定位低端，市售价65元/475ml
黄盖玻汾(53 度)，定位低端，市售价58元/475ml
红盖玻汾(42 度)，定位低端，市售价54元/475ml
营销策略变革
1. 2014年以前，经销商激励策略
近2亿元对经销商进行季度激励和年底奖励，以鼓励经销商完成目标任务
省外市场选择100家左右的核心经销商，形成汾酒省外百家战略经销商联盟，给予产品、投入、服务等方面的特别支持
2. 2016年，调结构、调模式、调节奏、调配置
省外聚焦核心市场、加强重点市场
资源将适度倾斜，划整为零，小版块、高密度，重点突破，梯次推进
3. 2017年，提出“13363”战略
1个指导思想：在中国酒魂信仰理论体系的指引下，“三聚、三建”的指导思想
3大任务：文化传播的更广; 消费群体发展的更大;整体营销能力提高的更强
3个指标：经销商结构持续优化的指标;核心终端的质量、规模、效益的指标;青花汾酒的销售指标
6个四位一体：从增量，消费者，渠道，品牌，市占率以及营销能力六个方面的提升
3场战役：渠道攻坚战、价格保卫战、消费培育持久战
4. 2020年，提出“13344”战略
1个体系：营销体系一体化
3大战略：建立圈层营销代表;践行品牌聚焦战略;探索国际化市场
3大任务：品牌价值快速提升;营销管理水平提升;经销商机构优化
4个原则：抓两头强腰部的产品策略;完善管理机制;管理市场秩序，建立厂商统一战线;强化青花营销全国大联动
4大保障：人才、制度、资源及监督保障
5. 2021年，提出“133238”战略
1个目标：三分天下有其一
3场战役：营销体系化建设攻坚战;产品结构性调整攻坚战;品牌价值提升攻坚战
3大市场：聚焦大基地市场、华东市场、华南市场
2大工程：1s+3m+6p国际营销体系、杏花村品牌/个性化品牌战略打造工程
3个指标：青花汾酒的销量指标、青花20的终端指标、青花汾酒意见领袖群体指标
8个坚持：包括坚持党建引领营销、培养执行作战团队、信息化建设、经销商结构优化等
产能情况
1. 目前原酒产能10万吨左右（包含主厂区+租赁中汾酒业）
2. 21年7月，董事会通过扩产议案，拟投资约8.9亿元新增1万吨原酒产能、5.88万吨原酒储能，建设期为两年
3. 在建产能方面，汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期），投资91.02亿，建设工期计划为三年，预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨
风险提示
国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全风险；省外扩张不达预期；竞品加大市场投入加剧竞争
免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！
